【研究报告内容摘要】
川财周观点本周通信行业指数下降2.86%,在所有的行业指数中表现最差,已经连续两周跌幅居前。美国实体清单再升级,孟晚舟未能获释,短期压制通信行业的风险偏好,细分行业中通信设备跌幅较大。23日凌晨,美国商务部工业和安全局突然宣布,将33家中国公司及机构列为“实体清单”。东方网力、华孚时尚、三六零、烽火通信等上市公司牵涉其中。28日凌晨,孟晚舟被判符合“双重犯罪”标准未能获释。短期来看,中美贸易摩擦反复影响科技股的风险偏好,但是从长期来看,复盘历次美国实体清单对a股的影响相对有限,反而加强国产替代的逻辑,中国5g发展势头迅猛。根据gsma预计,到2020年,中国在全球5g连接中的占比将会达到70%,中国已经稳居全球5g领导地位。
科技巨头纷纷加码新基建,增量资金支持新基建发展,带动云计算、idc、物联网等产业发展提速。5月26日,腾讯云与智慧产业事业群总裁汤道生对外宣布,腾讯未来五年将投入5000亿,用于新基建的进一步布局,重点投入云计算、人工智能、区块链、服务器、大型数据中心、超算中心、物联网操作系统、量子计算等领域。在腾讯之前,阿里巴巴于4月20日宣布:未来3年再投2000亿元,用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设。互联网巨头在技术、资本等方面具有优势,但在“新基建”场景融合方面存在不确定性,有望通过和上市公司跨界合作形成生态。
我们认为受益于5g周期开启、“新基建”政策不断加码,运营商集采相继落地,产业链相关标的有望持续受益,建议把握设备、应用、流量三条投资主线:(1)通信设备:中兴通讯、烽火通信等;(2)交换机/路由器:星网锐捷、紫光股份等;(3)光模块:中际旭创、新易盛等;(4)云计算:网宿科技、宝信软件、光环新网等;(5)物联网:移远通信、广和通、中科创达等。市场表现本周川财信息科技指数下跌2.74%,上证综指上涨1.37%,收于2852.35点,通信行业指数下降2.86%,收于2294.13点。通信行业指数整体排名28/28,在所有的行业指数中表现较差。板块中个股涨跌幅的中位数是-1.03%。周涨幅前三的个股为映翰通、铭普光磁、*st新海,涨幅分别为16.04%、15.83%、15.74%。
跌幅前三的个股为烽火通信、共进股份、有方科技,跌幅分别为13.12%、10.91%、10.83%。公司动态东土科技(300353):公司于2020年5月26日与北京新能源汽车技术创新中心有限公司签订战略合作协议。风险提示:行业景气度不及预期;宏观经济波动对行业影响;流动性风险。

---